Cene zlata pale za 1% u proteklih pet dana, ne uspevši da ostanu na 1.800 dolara po unci. Srebro je bilo uspešnije, poraslo je za 1% i sada košta više od 23 dolara. Koeficijent zlata i srebra (količina srebra koja se može kupiti za jednu uncu zlata) nastavio je da opada i sada iznosi 77.

Postoje dve stvari koje trenutno utiču na tržišta: kamatne stope i inflacija. Fed (vladina agencija koja kontroliše novac) podigla je kamatne stope za 0,50%, a oni obećavaju da će to nastaviti da rade iako inflacija nije tako visoka kao što su neki ljudi mislili da će biti. Inflacija je kada cene stvari rastu, a trenutno je oko 7,1% u SAD.

FED kvari praznično raspoloženje

Cene zlata su nedelju počele veoma snažno. U jednom trenutku zlato se trgovalo iznad 1.820 dolara po unci, što je dobra vest za ljude koji poseduju zlato. To se dogodilo jer su američki podaci o inflaciji pokazali da cene nisu mnogo porasle prošlog meseca, što znači da Federalne rezerve možda neće podići kamatne stope onoliko koliko su planirale.

Inflacija je kada cene rastu. Fed je grupa ljudi koja odlučuje koliko novca ima na svetu. Vole kada inflacija nije prevelika, a trenutno je veća nego što bi želeli. Dakle, oni ublažavaju inflaciju, što znači da je malo smanjuju. Zbog toga ljudi misle da bi Fed uskoro mogao prestati da povećava kamatne stope. Rastuće kamatne stope ove godine naterale su ljude da manje ulažu u zlato, jer mogu dobiti veće prinose od ulaganja u američke državne obveznice. Ali ako Fed uspori ili prestane da povećava stope, to bi moglo naterati ljude da ponovo ulažu više u zlato.

Inflacija je problem kada cene rastu prebrzo. Poslednji put kada je postojao veliki problem sa inflacijom, Fed (američka centralna banka) veoma brzo podigao kamate (1974. i 1980. godine). Takođe, centralna banka je mnogo duže nego što smo videli (1967. i 1976.) vodila politiku kontinuiranog zaoštravanja (podizanja stopa).

Fed je na svom sastanku ove nedelje podigao stope za 0,50 odsto, što je 15-godišnji maksimum.

Povratak priliva u zlatne ETF-ove

Trenutni podaci pokazuju da ljudi ponovo ulažu u zlato i da i dalje postoji velika potražnja za fizičkim zlatom.

Očekuje se da će Fed podići kamatne stope, ali tržišta nisu srećna zbog toga. Berza S&P 500 pala je za 5% u odnosu na najviši nivo za nedelju dana. Ovo nije dobar znak za dolazak Deda Mraza. Fed će verovatno pooštriti politiku početkom sledeće godine, što znači da će otežati ljudima da pozajmljuju novac.

Kamatne stope ostale su znatno ispod glavne inflacije

Uočeno je da su u svim prethodnim ciklusima u kojima je inflacija rasla i kamatne stope pratile njihov primer, Federalne rezerve podizale kamatne stope na nivo viši od stope inflacije. U protekloj godini, pa sve do sada, kamatne stope su ostale ispod ukupne inflacije sa značajnom razlikom, sa jazom od oko 2,50% između njih. To je zato što Fed smatra da je inflacija u velikoj meri prolazna ove godine, i stoga je zabrinuta samo za povećanje nominalnih kamatnih stopa.

Međutim, investitori imaju drugačije mišljenje o tome. Stope inflacije su porasle u 2022. godini, ali tržišta određuju smanjenje inflacije u budućnosti. Petogodišnji i 10-godišnji prinosi su sada na 2,25% ili niže.

Iz sledećeg grafikona može se zaključiti da su cene zlata u dolarima veće od trenutne ukupne stope inflacije (7,1%). Plava linija na grafikonu pokazuje raspon između glavne stope inflacije i deseto-godišnje inflacijske stope u SAD.

Izvor: FED, LBMA, ABC Bullion

Grafikon pokazuje da je u 2022. godini postojala značajna razlika između stvarne stope inflacije i očekivanja tržišta za buduću inflaciju. Ovaj jaz je počeo da se smanjuje poslednjih meseci, ali je i dalje oko 5%. To je veće od jaza koji je postojao neposredno pre svetske finansijske krize od pre 15 godina.

Inflacija bi potencijalno mogla značajno da padne 2023. godine, što bi verovatno dovelo do recesije. To bi povećalo potražnju za plemenitim metalima.

Robe i dalje neprivlačne uprkos jakoj godini 

Tokom proteklih dvanaest meseci, roba je u velikoj meri nadmašila fondove sa fiksnim prihodom. Roba je porasla za 9%, dok su fondovi sa fiksnim prihodom opali za skoro 30%. To je zbog toga što investitori žele da iskoriste zamah sektora.

Podaci sugerišu da su profesionalni investitori pozicionirani za tri stvari:

• Potencijalna globalna recesija ili usporavanje rasta sledeće godine mogli bi da dovedu do daljeg pada cena akcija do 20-25%.
• Za narednu godinu predviđa se oštar pad inflacije, za koji se očekuje da će godišnji rast potrošačkog indeksa smanjiti na 2%.
• Za lakšu monetarnu politiku i snižene kamatne stope 2023. godine koje bi trebalo da pomognu u jačanju ekonomske aktivnosti i ublažavanju nekih finansijskih pritisaka sa kojima se preduzeća i potrošači trenutno suočavaju. 

Cene zlata su drastično porasle nakon ovog

Istraživanje Bank of America među menadžerima fondova pokazalo je da 21% menadžera imovine smatra da je zlato potcenjeno. Ovo je relevantno za plemenite metale, jer pruža uvid u to kako ih vrednuju investitori.

Izvor: Banka Amerike

Podaci pokazuju da su cene zlata bile niže nego u januaru 2009. i septembru 2018. Međutim, u dve do tri godine nakon tih perioda cene zlata su značajno porasle, od 44 do 90 odsto.

Ako se istorija ponovi, onda je moguće da će cene zlata porasti na 2.600 dolara i 3.400 dolara po unci u naredne dve do tri godine.